管理层态度转变A股创新高条件具备

笔者认为，助推股市走出“慢牛”行情的政策环境已基本具备，股市冲击新高也将会是大概率事件。

央行行长***表示，资金进入股市与支持实体经济不矛盾，并肯定了深港通功能，此举为深港通的推出**了良好的环境。

*近一周时间，A股上涨步伐略有加快。其中，以上证指数为例，本周*大涨幅接近5%，指数进一步逼近前期高点。

实际上，经历了前两个月的调整行情，A股市场的运行节奏也有逐步**平稳的迹象。期间，在管理层加大对股市“去杠杆化”的压力下，也为股市带来了一定的回调压力。

然而，春节过后，管理层对股市的态度却发生了明显的转向。

其中，央行行长***公开表示，资金进入股市与支持实体经济不矛盾。与此同时，他也肯定了深港通的功能，此举也为深港通的推出**了良好的环境。

而在近日，中国***主席**也对当前的股市作出了表态。他表示，这轮股市的上涨是对改革开放红利预期的反应，是各项利好政策的叠加结果，有其必然性和合理性。同时，**还暗示了两融业务规模虽得到快速发展，但整体风险依然可控。

其实，回顾前半年的股市上涨行情，两融业务规模的持续飙升确实成为了当时股市上涨的直接助推因素。

根据数据统计，截至2014年12月31日，市场两融业务规模已经突破1万亿的水平。而在2013年同期，这一规模水平也仅有3400多亿。

值得注意的是，因两融业务具备了助涨助跌的功能。对此，在两融业务规模持续飙升的大环境下，市场的投资信心也必然受到一定的提振。由此一来，也为股市的快速上涨提供了有力的推动影响。

不过，自2015年以来，管理层对股市的“去杠杆化”压力加大，对两融业务规模形成了直接性的打击。其中，在今年2月份前后，市场的两融业务规模增速出现了明显滞涨的格局，这也为市场的新增流动性带来了不少的压力。

但是，在今年春节之后，市场的两融业务增速又发生了明显的回升。据统计，截至2015年3月12日，市场两融业务规模已经突破1.3万亿的水平，再度创出历史新高。

不可否认，市场两融业务增速再度回升与管理层对股市态度发生转向有着一定的联系性。但是，除此以外，更多的政策性利好却进一步助力股市，为股市的上涨**出更好的政策环境。

其中，养老金入市消息的传出为市场带来了新的期待。

据了解，万亿养老金入市在即，而相关的方案也有望在今年下半年上报***。按照目前养老保险基金累计结余3.06万亿的规模，如果拿出其中一部分进入股市，则可为股市带来上万亿的新增流动性。显然，这对未来股市带来了一定的新增流动性预期。

此外，A股纳入MSCI有望成行。随着A股配套措施的逐步完善，A股纳入MSCI也将会是大概率的事件，此举亦可为A股市场带来一定的新增流动性。

值得注意的是，今年下半年或将是注册制度真正落地的关键时点。至此，A股市场也将顺利完成核准制向注册制度的过渡。

然而，注册制度的推行，必然会引发市场准入门槛的降低，进而刺激更多的企业踏进A股市场的大门。对此，注册制度作为国家战略性举措的一个大方向，管理层也需要在其正式推出之前加大对股市的提振，进一步提升股市的投资吸引力。

因此，笔者认为，在注册制度正式推出之际，确实需要有一个“慢牛”的市场环境。

随着**对股市态度发生了明显的转向，实际上也为股市冲击新高**出有利的政策环境。但是，需要注意的是，上证指数3478点附近区域属于多年来的重要性高点，同时也属于股市的重要转折位置。因此，期望股市一口气冲关或许不大现实。

不过，笔者认为，助推股市走出“慢牛”行情的政策环境已基本具备，股市冲击新高也将会是大概率事件。