牛市行情下一趋势将会怎样？

牛市行情下一趋势将会怎样？牛市行情有望延续并带来的经纪、投资业务收入大幅增长，新三板的繁荣为证券公司带来新的业务机会。

2015年股基累计日均成交额9355亿元。目前**融券余额18346亿元，年初以来，券商的股权质押规模2992亿元。经过2012-2014年的创新变革，证券公司业务模式发生重大变革，经纪业务的下降，资本中介业务上升，收入结构走向多元化。2015年，以两融和股权质押为代表的资本中介业务仍将成为证券公司重要的**增长点。牛市行情有望延续并带来的经纪、投资业务收入大幅增长，新三板的繁荣为证券公司带来新的业务机会。此外，社会直接**成本的下降和净资本监管的放松也对行业形成实质利好。4月股基成交环比增长42%，本周即将公布的券商4月月报数据有望催化补涨行情。

保险行业：

根据三因素分析法，2015年保费、投资和资本都将呈现改善趋势。权益仓位的稳定、定存占比下降、***公司债和企业债占比增加、非标资产投资都将促使投资收益率更加稳定。保费结构调整将成为保险业主流，随之而来的是退保的改善和满期给付的下降，保险经营压力逐渐缓解。整体看2011-2015年是保险行业呈现U型特征，2013-2015年是向上趋势，2015年保险公司在投资和业务价值方面的增长会更加明显。趋势看保险股在稳定增长和估值方面存在优势，这是我们持续看好行业的主要原因。

投资建议：

我们**标的：**，综合类大型券商，包括光大证券、华泰证券、海通证券、招商证券等；第二，业绩高增长券商，包括东方证券、西部证券、兴业证券、东吴证券；第三，互联网+券商锦龙股份、东兴证券。

保险标的上，我们选择综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保以及其他综合金融出色的保险公司，同时**业绩环比明显改善的中国人寿。

参股和转型金融公司我们建议关注中原高速、东莞控股、大金重工、泛海控股、三泰控股、瑞茂通、新湖中宝、鲁信创投、天茂集团、西水股份等以及涉足再保险的腾邦**、七匹狼等公司。