互联网金融模式解析

互联网作为一种**性力量，已经将音乐、图书这些传统行业****，而当其将触角延伸到金融业时，整个金融行业已经开始发生改变。

互联网的逻辑

想要真正理解互联网金融，*先要弄清楚中国互联网的逻辑。

互联网逻辑之一：用户比收入重要。周鸿?在谈到互联网本质的时候借用过***这样一句话：地在人失，人地皆失：地失人在，人地皆得。地就是你的收入，人就是你的用户。互联网的本质就是用户为王，用户利益要大于商业利益。有人认为现在的互联网金融处于赔本*吆喝的阶段, 互联网理财产品***率的背后其实是互联网公司自己在掏腰包补贴。但这却是符合中国互联网逻辑的，早期**并不重要，关键是能否吸引足够多的用户，这才是关键。

互联网逻辑之二：得草根者得**。传统商业观念认为10%的人占有着这个社会90%的**，因此企业想要**的话就应该服务好这10%的人。但互联网行业却将这一观念****，QQ打败MSN，小米这两年的迅速崛起，都在证明着同一个道理，在中国互联网领域，得草根者得**。互联网金融同样遵循着这一逻辑。用时下流行的话来讲，这是一种“?丝“金融，它通过低门槛的理财产品和立体增信的投**平台将传统金融机构忽视的中小民营企业、小微企业以及个人客户通过互联网这个大平台联系起来，进行资金的融通，因此其从一开始的客户定位就是中国最广大的草根阶层，而这一阶层在将来所能释放的商业价值却是最充满想象力的。

互联网金融的现行模式

互联网金融在中国发展至今已经形成了第三方支付、P2P网络贷款平台、大数据金融、众筹**、信息化金融机构、互联网金融门户6大模式，本文重点介绍第三方支付、P2P网络贷款平台、大数据金融、众筹**这4种模式。

1.第三方支付

广义的第三方支付可以定义为，非金融机构作为收、付款人的支付中介所提供的网络支付、预付卡、银行卡收单以及其他支付服务。目前市场上第三方支付公司主要有两类，第一类是独立第三方支付模式，这种模式的第三方支付完全独立于电商平台，不具有担保功能。在美国比较成功的paypal，还有国内的快*都实行的是这种模式。第二种模式则是依托于电子商务的第三方支付模式，这类模式主要依托于自有B2C、C2C电子商务网站，并提供担保功能，像支付宝、财付通都属于这类模式。第二类模式依托于电商平台，在网上交易的过程中，从买家付款到卖家收款的过程中一般都还会有一段间隔的时间，这段时间一般是物流配送的时间。在这段时间内，交易资金停留在第三方支付平台上，大部分第三方支付公司对这部分资金不支付利息，而货币是具有时间价值的，因此这部分资金所产生的收入成为第三方支付公司收入的一个重要组成部分。

第三方支付目前在我国的发展十分迅猛，根据iResearch艾瑞咨询统计数据显示，2013Q3中国第三方互联网支付市场交易规模达14205.8亿元，环比增速26.7%，同比增速回升至50.8%。行业内公司数量的增长也十分迅速，在央行2013年7月份颁发了新一批支付牌照之后，持有支付牌照的企业已达到250家。第三方支付行业格局却十分明显，目前，前8家企业占据着第三方支付行业超过98%的市场份额，而在这8家公司中阿里巴巴和腾讯这两大巨头又占据着绝对优势。目前第三方支付在传统的网购、航空领域已发展成熟。由于余额宝等产品对金融行业造成的刺激，大批传统的金融企业也纷纷寻求同第三方支付企业合作，更有像平安这样的直接建立自己的第三方支付平台，这给我国第三方支付行业的发展带来了新的动力，基于第三方平台上的金融创新将会成为其主要的发展方向。而从阿里巴巴、平安等企业在这一领域的初始投入金额来看，相对于其他互联网金融领域来讲第三方支付的前期投入金额还是十分大的，此外由于第三方支付牌照的问题，总的来说第三方支付行业的准入门槛还是十分高的;另一方面第三方支付企业产品的同质化问题也比较严重，创新空间也十分有限。因此从目前来看，我国第三方支付行业在未来很可能形成一个赢家通吃的局面，阿里巴巴只要不犯大的错误很容易成为行业的绝对龙头，而剩下的市场则由其他几家大的公司瓜分。

2.P2P网络贷款平台

P2P是英文peer to peer的缩写，翻译为人人贷，它通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，具有直接透明，风险分散的特点。由于P2P网贷平台没有准入门槛，也没有相关的行业准则和监管机构，因此国内现在还没有对P2P网络贷款概念的严格界定，其运营模式也尚未完全定型，目前出现的主要有以下四种模式：

无抵押无担保模式。这种模式是通过搭建线上资金对接平台，在线撮合投资人和筹资人，目前国内比较典型的案例就是拍拍贷，本文就以其为例，对传统模式的P2P网贷的盈利模式进行分析。

交易过程中的费用由两部分构成，一部分是交易双方在实现资金对接的过程中需要先将资金转入到拍拍贷内，在这之中会产生第三方平台转账费用;另一部分是拍拍贷收取的2%～4%中介费用。

传统模式的优缺点十分明显。优点是品牌独立、借贷双方无地域限制且有利于收集借贷双方的信用数据，除此之外，由于传统模式下的P2P网贷只纯粹提供平台充当中介，因此没有触及法律的红线;缺点是由于交易大都在陌生人之间进行再加之没有中介担保，交易双方缺乏信任基础，导致资金借入成功十分困难。此外，中介费用过高，而平台又处于起步阶段，不利于其推广。

无抵押有担保模式。这种模式实质上是一种债权转让模式，P2P网贷公司先在线下购买债权，然后将债权转售，国内这种模式以宜信为代表。

正如宜信CEO唐宁所介绍的那样，宜信一定程度上与淘宝十分类似，只不过淘宝卖的是货物而宜信卖的是信用，宜信的业务模式。

具体的操作过程为，*先宜信会成立一个第三方账户，然后第三方账户主作为出借人将资金借给事先挑选好的借款人，由于中国法律不允许非金融机构发放贷款，却保护个人发放贷款，因此这里的第三方账户主都是个人，等到宜信挑选好借款人之后，再将债权转到真正的借款人手中。此外宜信还建立了保障金制度，即当借款人出现借款不还的情况时，宜信会从保障基金中提取资金来弥补出借人全部本金和利息，这实际上就形成了对债务的一种担保，保护了出借人的利益，但增加了宜信自身的风险。为了控制风险，宜信要求对借款人信息审核过程中必须当面进行审核，并且要求借款人每月还款。这种模式的优点是，对债务进行担保能够促进资金借贷的完成，增加平台交易量，聚拢人气;缺点是对债务的担保给自身经营带来了风险。要求当面审核增加了人力费用，使贷款过程更为繁琐。此外，就目前我国的法律监管情况来看，该模式还存在一定的政策风险。

有抵押有担保模式。这种模式的风险是最低的，与此相对应，贷款中介方所担负的责任也是最大的。该模式的典型代表为青岛模式，青岛一直是我国民间借贷比较发达的地区，目前其中介借贷机构已达一百多家。青岛模式要求借款人在贷款时以房产作为抵押，因此贷款的违约率非常低，但由于其贷款范围一般仅限于青岛本地，且其公司网站大多只起宣传介绍作用，借贷行为一般不通过互联网，因此对其是否属于P2P网贷的范畴业内还有许多争议。

目前来看我国P2P贷款行业有以下3个发展趋势。第一，由于近年来P2P网络贷款行业内部竞争加剧和政府对行业的监管逐步加强，行业规模的增速将呈现出逐渐放缓的趋势。第二，淘金贷、优易网这些失败案例的出现，让人们意识到P2P模式中存在的风险问题，出于风险控制的目的，像人人贷这样引入保险等中介机构来兜底借贷风险已经成为必然趋势。第三，线下转线上。P2P行业里流传着这样一句话，在中国有种现象，就是玩线上的瞧不起玩线下的，线下的看不懂线上的。虽然目前中国的征信体制还不完善，但P2P这种贷款模式风险分散、低门槛、低成本的优势只有在互联网上才能得到最大的发挥，因此P2P贷款行业线下转线上也是必然的趋势。

3.大数据金融

大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析，可以为互联网金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在营销和风险控制方面有的放矢。主要指拥有海量数据的电子商务企业开展的金融服务。最近比较火的阿里小贷、苏宁云商以及“三马”成立的众安在线都属于这个范畴。

以阿里小贷为例，2010年和2011年，阿里金融分别于浙江和重庆成立了小额贷款公司，分别为B2C平台即淘宝和天猫的客户提供订单贷款和信用贷款;同时也为B2B平台客户提供阿里信用贷款。订单贷款是指，基于卖家店铺已发货、买家未确认的实物交易订单金额，系统给出授信额度，到期自动还款，实际上是订单质押贷款。订单贷款日利率为0.05%，累积年利率约18%。淘宝、天猫订单贷款最高额度100万元，周期30天。信用贷款是无担保、无抵押贷款，在综合评价申请人的资信状况、授信风险和信用需求等因素后核定授信额度，额度从5万元到100万元。信用贷款日利率为0.06%，累积年利率约21%。信用贷款最高额度100万元，贷款周期6个月。阿里信用贷款又分为“循环贷”和“固定贷”两种。“循环贷”指获贷额度作为备用金，随借随还，免息同时不取用。固定贷指获贷额度在获贷后一次性发放。从整体上讲，阿里金融的小贷业务以淘宝、天猫平台的贷款居多。

截至2013年，阿里小贷已经累计贷出1000亿元，阿里小贷这样惊人的贷款效率的奥秘在于，阿里巴巴、淘宝、支付宝平台多年来收集的用户数据，通过大规模数据云计算技术在小额贷款中得到运用。小企业在阿里巴巴、淘宝店主在淘宝网上经营的信用记录、发生交易的状况、投诉纠纷情况等百余项指标信息都在评估系统中通过计算分析， 最终作为贷款的评价标准。这样一来每一笔贷款业务都可以像工厂产品一样实行流水线作业，提高了效率，降低了成本，还解决了信息不对称问题。此外由于淘宝小贷的贷款对象都是阿里巴巴自己平台上的店家，因此阿里小贷对贷款者的控制能力也是很强的，从而有效控制了贷后风险。

4.众筹**

众筹(crowdfunding)，是以团购+预购的形式向网友募集项目资金的形式。2009年世界第一家众筹网站Kickstarter在美国诞生，2011年中国*家众筹网站点名时间网成立，大家所熟知的国产原创动漫《十万个冷笑话》的众筹项目就是通过点名时间网完成的。众筹**一般涉及到发起人、支持者、平台三方。发起人是指有创造能力但缺乏资金的人。支持者对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人。平台则是像Kickstarter、点名时间网这样连接发起人和支持者的互联网终端。众筹的项目也多种多样，可以是影视、音乐、出版、科技、动漫、摄影、食品、游戏……

众筹**的潜力还是十分大的，一方面，在众筹**的过程也是对项目的一个宣传过程，有利于聚拢人气，这对商家来说也有着巨大的吸引力;另一方面，众筹**形式的出现能够帮助好的创意变为现实，这与目前国家鼓励创新的政策导向是相符合的。

对传统金融行业的冲击

1.对银行业的影响

余额宝这类理财产品的出现会对银行的存款业务产生一定的影响，余额宝等理财产品目前的年化收益率为3.5%～4%，为银行活期的10倍，如果这种收益率能够保持的话，活期的消失只是时间问题。但关键是这种高的收益率是否可持续?前面已经说过如果互联网公司现在推出的这类理财产品大多属于赔本*吆喝的阶段，从前段时间余额宝开始限制用户转入支付宝资金额度也可以看出，目前的***是难以持续的，毕竟互联网公司在资金运作方面相对银行而言并无太多优势。

P2P网络贷款、众筹**等新型**的出现，在利率逐渐走向市场化的大前提下对银行的存贷款业务的冲击是十分巨大的。P2P网络贷款平台、众筹网站的出现使资金的供给方和资金的需求方可以通过互联网直接进行交易。这样一来，一方面储户找到更好的资金投资渠道可能就不会再将*存入银行，另一方面，贷款人获得了新的贷款渠道，这又会对银行的贷款业务产生影响。

2.对保险行业的影响

互联网金融的兴起对保险业来说是一个巨大的机遇。

*先，随着P2P贷款行业风险的逐步暴露，保险公司以中介的形式介入P2P网贷业务来提供担保是未来发展的趋势。这是一项双赢的举措，一方面保险公司的担保可以促进P2P贷款业务的顺利进行，此外保险公司在风险管理方面的丰富经验和先进技术也可以帮助P2P网贷平台有效地控制风险;另一方面，对保险公司而言，介入P2P网贷业务，也扩宽了其业务渠道，增加了收入。

其次，大数据金融的发展又为我国保险业务的创新提供了方向，“三马”成立的众安在线财产保险公司就是一个很好的例子。在保险产品核保的过程中，大数据的运用能够极大地简化保险公司的核保过程，不仅能够简化核保流程，而且可以使产品投保完全在线进行，从而节省了销售成本。

3.对基金和证券行业的影响

对基金和证券这两个行业来说，互联网金融的兴起既是机遇又是挑战。一方面余额宝这类理财产品的出现会给基金和券商自己的投资产品带来一定的冲击。另一方面，它们又可以像天弘基金这样同第三方支付平台合作开发理财产品，此外基金和券商也可以借助金融门户网站销售投资产品，在投资过程中也可以利用大数据进行分析。