银河证券孙建波 建议持币过节去杠杆很重要

孙建波给出的建议是持币过节，因为接下来一段时间去杠杆很重要。他解释：回顾历年春节，并无太大的风波，加上节后无大幅上涨概率，因此带着杠杆是高成本的做法。对于春节杠杆率比较高的人，面临的**个问题不是持币，不是持股，而是杠杆多高的问题。

银河证券孙建波建议持币过节，国泰君安任泽平建议持股过节

春节即将来临，是持股过节还是持币过节，这对投资者来说是个颇为纠结的问题。银河证券*席策略分析师孙建波和国泰君安*席宏观分析师任泽平的观点就碰撞出了精彩的*花。

任泽平给出的建议是投资者可以适当持股，对此，他用“三波论”予以解释。

“现在正处于第二波慢牛阶段，牛市还没到半山腰。”任泽平说，**波是从去年7月份到12月份，这一阶段属于“改革牛”；第二波是从去年12月份以后，是一个从快牛到慢牛的阶段。至于第三波，任泽平认为将由注册制推动。

“今年如果有大的行情，应该是在注册制推出前后，有没有可能**第三波，我们密切留意。”任泽平表示。

孙建波给出的建议是持币过节，因为接下来一段时间去杠杆很重要。他解释：回顾历年春节，并无太大的风波，加上节后无大幅上涨概率，因此带着杠杆是高成本的做法。对于春节杠杆率比较高的人，面临的**个问题不是持币，不是持股，而是杠杆多高的问题。

“建议不要带着杠杆过年。”孙建波说，自从2014年12月9日之后大盘就呈现出非常强的波动性，所以，关键在于股票本身。

“什么股票？判断的标准不是自己的股票是不是*安全的，而是自己的股票是不是***10，在**个10%的***区间内。”孙建波说。他同时认为，春节期间到全国“**”召开之前这段时间是数据真空期和政策幻想期，点位会振荡徘徊在3500点。

“上证综指到了3400点-3500点之后，建议适当降降温。”任泽平说，因为原来的很多逻辑被部分逆转，如改革降低了部分人的风险偏好，出现了估值**。“现在从主要的板块来看，除了银行还被低估外，其实大部分都已经进入了合理区间。”

“银行被低估的原因大家都很清楚，因为我们不知道不良率究竟是多少？监管层要控制‘两融’规模，未来要查委托贷款、信托，导致整个增量资金入市放缓。”任泽平表示，实际上从*近公布的数据来看，增量资金入市确实在放缓。除了资金、政策以外，从估值纠错和公司的角度来说，进入了一个慢牛的阶段。建议适当控制一下杠杆，并且持股过年。